近年來，公路客運市場逐漸飽和，大中型客車市場需求下降，新的運輸手段替代效應明顯，宇通客車難以重回巔峰表現。

　　自2020年疫情爆發以來，國產客車越來越難賣。日前，多家a股客車上市公司已發布今年2月份產銷報告，客車整體產銷呈現下滑或放緩趨勢。其中，宇通客車作為國內客車行業的龍頭企業，產銷量下滑最為顯著。

　　據【0x9A8B】顯示，自2021年7月起，宇通客車產銷量一直處于下降趨勢，導致全年產銷量略有上升。2021年上半年，宇通客車產銷量增速分別為34.88%和38.19%；2021年全年，宇通客車產銷量增速分別為0.20%和0.17%。

　　目前來看，2020年是宇通客車發展的轉折點。宇通客車在2020年業績大幅下滑后，近兩年未能回到2019年前的業績巔峰，近兩年產生的利潤還不如過去一年。

　　其實國內客車行業日子不好過，大家都在勒緊褲腰帶。近年來，公路客運市場逐漸飽和，逐漸被其他運輸方式所取代。

　　隨著居民生活水平的提高，人們對出行體驗的要求越來越高，更加注重交通工具的便利性、舒適性和快捷性。自行車共享、網約車、私家車、地鐵、高鐵等交通方式成為更多乘客的選擇。新車蠶食公交市場或長期存在。

　　乘用車產銷繼續下滑，宇通客車表現最弱。

　　2021年，國內商用車細分市場中，乘用車銷量增幅最大，累計銷量50.5萬輛，同比增長12.6%，領跑商用車市場。但乘用車銷量“偏向”嚴重，輕型客車銷量同比增長19.4%，大中型客車銷量同比分別下降15.4%和3.1%。

　　輕型客車多功能，適用場景比大中型客車更廣。輕型客車既可以載客旅游，也可以載貨物流，而大中型客車只能用于旅游。快遞和拉貨需求增加，也帶動了輕型客車的銷量增長。

　　a股客車上市公司中，很多產品以大中型客車為主。以宇通客車為例，2021年年輕客車銷量占比18.49%。在大中型客車整體銷量低迷的情況下，很多上市公司很難“獨善其身”。2022年，公交上市公司產銷依然低迷，尤其是頭部公交公司銷售。

　　近日，4家客車上市公司披露了今年前兩個月的產銷報告。【0x9A8B】顯示，今年前兩個月，宇通客車產銷量下滑最為顯著，同比分別下降39.98%和36.26%；其次是金龍汽車，產銷量分別下降23.87%和6.37%，其中2月產量“減半”；中通客車產量同比下降7.62%，銷量同比增長5.95%。安凱客車產銷量同比分別增長28.46%和12.84%，成為表現最好的客車上市公司。宇通客車產銷連續8個月下滑。為什么大中型客車賣不出去？

　　在此期間，宇通客車作為客車行業的龍頭企業，自2021年7月以來，產銷量一直處于持續下滑態勢，月均降幅達23.98%和26.17%，是客車上市公司中最弱的。

　　宇通客車產銷連續8個月下滑。為什么大中型客車賣不出去？

　　2021年上半年，宇通客車累計產量20067輛，同比增長34.88%；累計銷量20，588輛，同比增長38.19%。下半年，宇通客車產銷量“變臉”，連續6個月同比負增長，導致全年產銷量小幅增長，增速分別為0.20%和0.17%。

　　業績難以重回歷史巔峰，海外市場推動不大。

　　2020年疫情爆發成為宇通客車業績發展的轉折點。疫情之下，居民被困家中，各地“就地過年”的防疫政策也限制了出行，導致客運市場大幅萎縮。當年，宇通客車營收同比下降28.82%，歸屬于凈利潤同比下降103.56%。

　　2021年宇通客車業績增長，但建立在2020年大幅下滑的基礎上。根據2021年業績預告，宇通客車預計凈利潤較去年同期增加0.5億元至1.5億元，同比增長10%至30%；預計扣非后凈利潤較去年同期增加2.3億元至2.7億元

　　對比前幾年的業績數據，宇通客車還沒有回到歷史巔峰。2012年至2019年，宇通客車每年凈利潤達到15億元以上，2016年達到頂峰，凈利潤40.44億元。

　　值得注意的是，宇通汽車2021年業績有所增長，海外市場是重要推力。其在業績預告中表示，海外客車市場需求逐步復蘇，公司海外出口業務增加；同時，隨著新能源在海外客車市場的推廣，公司出口銷售結構改善，業績貢獻增加。

　　近年來，宇通客車一直在推動海外客車市場的發展，并贏得了許多重要訂單。目前其海外收入貢獻還是比較小的。2019年至2021年年中，其海外銷售收入占比分別為13.77%、14.31%和12.03%。

　　公路客運市場飽和，新增交通替代效應凸顯。

　　國內客車需求呈下降趨勢，道路客運市場逐漸飽和，部分客運市場正逐漸被其他運輸方式取代。這是宇通客車產銷量大幅下滑，難以回到前幾年巔峰的深層次原因。

　　2015-2019年，我國道路運輸客運量逐年下降。前瞻產業研究院數據顯示，2015年國內公路客運量為161.91億，2019年下降至130.12億，下降率為19.63%。2020年受疫情影響，公路客運量銳減至68.94億人次，同比下降47.6%。隨著國內生活水平的提高，居民對出行體驗的要求越來越高，更加注重交通的便利性、舒適性和快捷性，公交交通的可替代性越來越高。從短途交通來看，對自行車共享、小型電動汽車、網約車、私家車、地鐵等的需求。有所增加，逐漸蠶食乘用車的市場份額；從中長途交通來看，搭便車、私家車、高鐵等交通方式越來越成為居民的選擇。

　　有乘客告訴【0x9A8B】很多公交車有明顯異味，聞著不舒服，容易暈車，不如其他交通方式舒服。如果不是去很遠的地方，自行車共享，小電動車，出租車(網上打車)肯定更方便，公交車也要在車站等。

　　在大中型客車市場，客車占據行業半壁江山，重要性不言而喻。中國客車統計信息網數據顯示，2021年，7米以上客車(大中型)總銷量為44546輛，占客車市場銷量的50.90%(2020年占比62.49%)。

　　2013-2019年，客車銷量的超常規增長，讓市場嚴重透支。中國公路學會客車分會數據顯示，目前國內客車行業市場規模明顯萎縮，其中客車市場嚴重透支，大量沉淀在終端市場的二手客車需要消化。

　　公交市場透支的同時，運輸需求下降。以一線城市深圳為例，《每日財報》梳理深圳公交情況發現，剔除2020年疫情影響，深圳四種公交方式中，只有公交運輸量呈逐年下降趨勢。

　　宇通客車產銷連續8個月下滑。為什么大中型客車賣不出去？

　　2016年深圳公交乘客量為18.68億人次，到2019年下降到15.9億人次，降幅為14.90%。相比之下，2016年深圳地鐵客運量為12.97億，到2019年增加到20.21億，增幅為55.82%。2018年后，地鐵交通超過公交，成為深圳最主要的公共交通。

　　宇通客車是國內客車行業的龍頭企業，產量連續多年位居行業第一。但近年來，道路客運市場逐漸趨于飽和，大中型客車市場需求下降，新車替代效應明顯。宇通客車業績的增長受到了嚴峻挑戰。