青鳥消防(002960.SZ)是北大青鳥環宇消防器材有限公司，主要從事消防安全系統產品的研發和銷售。消防安全市場有許多分支機構，藍鳥消防產品的主要應用領域是火災報警和自動滅火。其具體產品可分為四大類：火災自動報警及聯動控制系統、電氣火災監控系統、氣體自動滅火系統、氣體檢測及監控系統。民族品牌網

產品矩陣如下圖所示。

(1)火災自動報警及聯動控制系統

一是火災自動報警及聯動控制系統，其工作原理如下。該系統是火災預警的關鍵設備，具有廣泛的應用范圍，包括辦公樓、商場、住宅樓、餐廳、酒店等民用建筑領域。綠鳥消防產品銷售火災探測器。火災探測器的主要功能是監測周圍環境是否有火災。

此外，還有火災報警按鈕產品。當火災發生時，當火災探測器無法探測到火災時，可以手動按下火災報警按鈕，報告火災信號。藍鳥火災控制器是火災報警及聯動控制系統的核心部件，為火災探測器提供穩定的工作電源。

(2)電氣火災監控系統

其次是電氣火災監控系統，該系統主要配置在低壓配電系統末級配電柜進線或出線端。青鳥消防銷售的電氣火災監控系統同樣包括探測器和控制器系列。探測器的話，主要用途是探測被保護線路中的剩余電流、溫度等。這些指標參數有助于檢測火災。控制器的話，主要用途是接受、轉換、處理電氣火災監控探測器傳輸的信號。

(3)自動氣體滅火系統

然后是自動氣體滅火系統，適用的是無法用水滅火的場景中，比如計算機機房、圖書館、檔案館等。自動氣體滅火系統由青島消防的子公司，北京市正天齊消防設備有限公司負責，主要產品包括柜式七氟丙烷氣體滅火裝置、高壓二氧化碳滅火設備等。

(4)氣體檢測監控系統

最后是氣體檢測監控系統，該系統可對有毒氣體或者可燃氣體進行檢測并報警，經常用于石油石化、冶金等領域。氣體檢測監控系統由子公司，北京惟泰安全設備有限公司進行生產，目前產品系列包括各種固定式、便攜式氣體檢測儀器和氣體報警控制器。

上述產品中，火災自動報警及聯動控制系統產品是青鳥消防營業收入的最主要來源，2016-2018年，該產品的銷售收入一直占總營收的70%以上。近幾年的毛利貢獻占比也是在80%以上。由于火災自動報警及聯動控制系統的毛利率維持在40%以上。因此，青鳥消防的毛利率也在40%左右。

銷售與采購

公司的銷售模式為經銷銷售為主、直接銷售為輔，經銷銷售收入占主營業務收入比例達到75%以上。銷售的中間環節主要有各級經銷商、代理商和消防設施工程專業承包商(或建筑工程總承包商、簡稱工程商)。因此銷售的價值鏈可表示為“生產廠商->工程商->最終用戶”，或者為“生產廠商->經銷商->工程商->最終用戶”。由于青鳥消防主要是通過經銷商銷售產品，因此，青鳥消防的主要客戶以地方經銷商為主。比如山東省的、河南省的等等。

目前，青鳥消防已與61 家經銷商建立了經銷合作關系。這些經銷商基本都為專賣經銷商，即只能賣青鳥消防的產品，不允許賣其他品牌的產品。早期，這些經銷商都是青鳥消防的辦事處或者子公司，其持股方以青鳥消防和主要業務骨干為主。不過，從2013年開始，青鳥消防通過股權轉讓或解除勞動關系等方式，對關聯方經銷商進行了清理，將辦事處轉變為公司制經銷商，并且使經銷商成為獨立經銷商。因此，這些經銷商的名稱中雖然帶有“青鳥消防”四個字，但與青鳥消防沒有關聯關系。

總的來說，青鳥消防采用的是專賣經銷商制度。直銷方面，2018年，前五大直銷客戶都是建筑工程商。青鳥消防有一定比例的應收賬款，2018年的占總營收的34%。青鳥消防的應收賬款增加，主要有以下兩個原因。

第一，青鳥消防的終端用戶多是一些房地產開發商，因政策原因，2016年以來，房地產企業普遍面臨資金緊張的情況，從而導致青鳥消防的銷售回款放緩。

第二，雖然青鳥消防的銷售模式以專賣經銷為主，但近幾年，公司的直銷業務增長較快，從應收賬款的來源看，2018年直銷渠道已經成為應收賬款的第一大來源。

而直銷更加容易產生應收賬款。隨著直銷業務的擴大，應收賬款也隨之增加。應收賬款的賬齡以一年以內為主。應收賬款的計提政策相對于同業來講，比較合理。除了應收賬款，青鳥消防還有一定數額的應收票據。2018年，應收票據占總營收的比例為19%。這些票據以銀行承兌匯票為主，票據的信用風險較低。不過，2017年，青鳥消防開始有條件的接受商業承兌匯票。對于沒有附上銀行保貼函的商業承兌匯票，青鳥消防要求其承兌人必須滿足以下條件，要么是全國大型的房地產企業，要么是大型的央企、國企、知名企業或者國內上市公司(新三板掛牌公司除外)。

青鳥消防的營業成本以材料成本為主。青鳥消防產品的主要原材料分為四大類，分別為電子元器件、結構件、機箱、液晶屏等。其中電子元器件是最主要的原材料。2018年，電子元器件的采購金額占總采購額的近70%。青鳥消防主要采取“以銷定產+安全庫存”的生產模式。

消防安全行業的下游是建筑行業，下游在選定消防產品供應商后，備貨時間一般較短，而消防產品的生產過程一般分為組裝、老化、檢驗等工序，耗時較長。因此如果全部采用以銷定產的模式，則無法保證供貨及時性。因此，行業需求特征決定了青鳥消防會有一定的存貨。2018年，存貨占總資產的11%。

其中，70%以上的存貨是生產消防產品所需的電子元器件及外購配套設備，庫存商品主要為尚未發貨的消防產品。2017年開始，青鳥消防經營性現金流就與凈利潤的差距拉大。原因應該是同期，應收賬款和應收票據的大量增加。

長期股權投資

2018年，青鳥消防的長期股權投資為0.18億元。長期股權投資由對兩家公司的投資構成：北京中科知創電器有限公司(以下簡稱“中科知創”)和格睿通智能科技有限公司(以下簡稱“格睿通”)。2016年青鳥消防僅參股格睿通，2017年參股中科知創。2017、2018年上述參股公司按照權益法核算的投資收益為-854.74萬元。

因此，2018年的長期股權投資相較2017年有所減少。格睿通這家公司于2015年成立，專門從事消防應急廣播系統產品開發設計。2018年，格睿通凈虧損658萬元(未經審計)，顯示的是“該網站暫時無法訪問”。所以，格睿通具體銷售什么產品，風云君不得而知，青鳥消防也沒有披露。

另外，青鳥消防會委托格睿通進行消防報警產品的芯片研發。中科知創是一家從事智能疏散產品研發、制造與銷售的公司。銷售的產品具體包括應急照明配電箱、雙向疏散指示標志燈等。2018年，中科知創未經審計的凈虧損為570萬元。2019年1月，青鳥消防受讓柏宜照明持有的中科知創21%股權，至此，青鳥消防共持有中科知創56%股權，成為后者的控股股東。

總結

青鳥消防擁有國家專利100項，其中發明專利有12項。從2016年開始，青鳥消防的研發就全部費用化了，2018年的研發費用率為5.22%。目前中國消防安全市場的格局大致是這樣：國內企業在中低端產品市場具有壟斷地位，而國外產品則集中在高端產品上。海灣安全技術有限公司(GST)是中國主要的火災報警系統供應商，2009年被美國UTC公司全資收購，是中國消防行業內的領導品牌。

另外，北京利達華信電子有限公司、上海松江飛繁電子有限公司也是這個行業的主要玩家。根據慧聰消防網數據顯示，國內消防企業以銷售規模500 萬元以下的小公司為主，前30家消防企業市場占有率連10%都不到。市場集中度不高，對青鳥消防來說，也許是一個難得的做大做強的機會。