這家經常出爆款零食的商鋪終于把自己也變成了香港市場的“爆款”，在遞表近半年后，優品360最終還是通過了港交所的聆訊，公司即將于1月11日正式掛牌上市。

海納百川的香港零食鋪

優品360控股有限公司成立于2013年，于同年起開始經營“優品360°”品牌的連鎖零售店鋪，市場份額在香港七大休閑食品零售商中排名第二。

公司主要出售海外進口的預先包裝休閑食品。目前，優品360從全球17個國家和地區進貨，產品組合共約1960個SKU，最大供應商的采購額僅占總數的8.9%（2018年）；其中來自香港本地的進貨額比例在41% ；比例高于10%的貨源包括日本、美國和歐洲，整體的貨源結構是向港日美三地傾斜的。

在過去3年，優品360一直保持較穩定的貨源結構，本地貨的比例呈現縮減，但仍保持在40%上下；而來自美國的貨品近3年的比例提高得最明顯，從2016年的4.3%升至2018年的15.6%。

而在香港85家零售店鋪中，臨街店鋪占31家，其銷售額占去公司總收入約一半（2018年4月止財年：51.8%；2018年7月止四個月：45.2%），因而收入的高低取決于零售店的鋪設，從貨源、收入上看，優品360目前還是能夠保持“休閑食品零售商”的定位。

公司之所以能取得今天的成績，與其門店擴張不無關系。截至目前，優品360的門店已遍及香港各大區域，門店數也已到達85家。

公司之所以如此密集地擴張門店，是源于一個非常重要的數據支撐。智通財經APP了解到，優品360的主要顧客來自公眾街客，2016年3月31日-2018年3月31日，優品360街客產生的銷售收入占當期收入的99.1%、99.5%和99.5%。

其中，大陸游客才是商鋪的購買“主力軍”，而他們也正是公司能在短短5年內實現從倉庫到上市公司這一“涅槃”過程的重要推手。數據顯示，2017年訪港的中國旅客占當期訪港總游客數的76%。

并且除去存在匯率差等客觀因素外，優品360還會給大訂單顧客以較大的銷售折扣。多種因素疊加下，大陸游客對公司商鋪出售的進口休閑食品的興趣會極大增加。

現在我們具體來看看這位休閑食品零售商的產品種類。按照招股書介紹，優品360的休閑零食大致可分為巧克力和糖果、包裝烘焙零食、堅果及飲料沖劑等，除此以外優品360還售賣個人護理產品及家具用品等“雜貨”，頗有“零售超市”的味道。

不過從各產品分部錄得的收入比例來看，當前創收的新力軍是包裝零食，其中包裝餅乾、蛋糕、薯片、肉乾等零食的收入占比近3年比例在上升，而同期個護產品和其他雜貨的比例卻在下降（比如個護的收入占比從2016年的7.3%降到2018年的2.9%）。面對擴張乏力的香港零售市場，公司總算想明白，存留彈藥、集中火力攻打休閑零食這座碉堡。

內地訪港游客帶動香港食品零售業繁榮

訪港旅客總人數在最近5年成整體上升趨勢，13-17年復合增長率為1.9%，而中國內地旅客為2.1%，超過整體增速。2016年由于深圳居民簽注政策改變，內地訪港人數下滑拖累總人數下滑，在2017年重回增長趨勢。

2017年中國內地旅客占訪港旅客的76%，從消費習慣看，內地旅客更喜好食品煙酒，是過去5年促進香港零售市場持續增長的重要推力之一。

未來五年，由于內地旅客和本地居民對進口食品的需求，香港休閑食品零售市場將以5.7%的增長率增長，2022年整體銷售額將達到65億港元。

競爭格局方面，當前香港的休閑零售食品市場共有7大零售商，總計市場份額為87.6%，其中公司排名第二，市場份額對后5名形成優勢。同時，雖然店鋪數量不及第一大零售商，但每店鋪零售收入排名第一。

公司近三年營收的復合年增長率為50.85%，高于銷售成本的年復合增長率48.11%，反映出公司在控制銷售成本有一定成效。鑒于同期香港的人力成本和租賃成本處于上升趨勢，所以公司實際的成本控制效果更好。

同期公司的毛利率也從2016年的29.3%逐漸上漲至2018年的31.8%。上升的主要原因是從香港進口商采購的比重下降，以及公司的采購規模擴大，所以公司的采購成本降低。

從優品360的競爭優勢和風險點來看，雖然公司的品牌認可度高，但需要關注經濟形勢。

公司的競爭優勢在于已經培養出一個內地游客認可度較高的零食店品牌，并借由內地游客消費實現快速擴張和規模效應，獲得業內競爭的優勢地位。

而優品360的風險點在于內地赴港消費與中國經濟關聯度較高，而目前每筆消費金額有下滑趨勢，具體見下圖。公司為應對該情況，提出本地市場和新零售市場開發的戰略。所以公司業績能否繼續穩定增長，需要關注經濟環境是否穩定向好，以及公司是否能通過新零售推廣觸及更大的內地零售市場。

將自家品牌推出去的每家休閑食品零售商，沒有哪一家不是就著主打產品長驅直入，深入中國內陸的。